La Federal Reserve ha pubblicato il verbale della sua riunione del FOMC del 17-18 marzo l'8 aprile 2026, dipingendo un quadro di un comitato profondamente diviso alle prese con la doppia sfida delle pressioni stagflazionistiche causate dallo shock energetico derivante dal conflitto in Medio Oriente e da un quadro economico in indebolimento. La pubblicazione è avvenuta proprio mentre i mercati erano in rialzo grazie alle notizie sul cessate il fuoco, aggiungendo ulteriori strati di complessità al quadro finanziario.
Comitato Diviso
Il verbale ha rivelato una spaccatura all'interno della Fed. Alcuni membri erano favorevoli a segnalare la disponibilità a tagliare i tassi se la crescita si fosse deteriorata bruscamente, mentre altri sostenevano che qualsiasi taglio dei tassi sarebbe stato prematuro dati i persistenti rischi inflazionistici trainati dai prezzi elevati dell'energia. Le probabilità di un taglio dei tassi per il 2026 sono balzate al 43% da appena il 14% in seguito al rally di mercato trainato dal cessate il fuoco, ma il verbale suggerisce che la soglia effettiva per un taglio rimane alta.
Rischio di Stagflazione
La preoccupazione principale della Fed è che l'inflazione trainata dall'offerta, dovuta alla perturbazione energetica, possa radicarsi nelle aspettative dei prezzi al consumo, rendendola molto più difficile da controllare senza innescare una recessione. L'OCSE ha previsto che l'inflazione statunitense potrebbe raggiungere il 4% nel 2026, complicando il doppio mandato della Fed di stabilità dei prezzi e piena occupazione.
Cosa Dovrebbero Monitorare gli Investitori
I dati sull'IPC di marzo, il PCE di febbraio e i prossimi rapporti sul mercato del lavoro saranno input critici prima della prossima riunione politica della Fed. Qualsiasi calo sostenuto dei prezzi del petrolio in seguito a una risoluzione del cessate il fuoco potrebbe fornire alla Fed sufficiente margine di manovra per segnalare una cauta svolta.
Monitorate attentamente le comunicazioni della Fed, poiché le controcorrenti geopolitiche ed economiche stanno creando uno degli ambienti politici più incerti degli ultimi anni.
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