テスラは4月22日に2026年第1四半期の決算を発表し、アナリスト予想を上回る結果となりました。売上高は223億8700万ドル、1株当たり利益は0.41ドル（非GAAPベース）で、市場予想の219億2000万ドル、0.37ドルをそれぞれ上回りました。売上高は前年同期の193億ドルから16%増加し、自動車部門の売上高も16%増の162億ドルとなりました。この好調な業績を受けて、時間外取引では株価が一時上昇しましたが、その後のガイダンスへの懸念から反応は落ち着きました。
納車台数の未達と在庫の積み上がり
しかし、この四半期には大きな課題もありました。テスラの第1四半期の納車台数は35万8023台で、市場予想の約36万5645台を約7600台下回りました。さらに一部のアナリストが懸念したのは、生産台数と納車台数の差です。テスラはこの四半期に販売台数を5万台以上上回る車両を生産しており、これは在庫の大幅な積み上がりを示し、短期的な需要の弾力性に疑問を投げかけています。
エネルギー部門の弱さ
テスラのエネルギー部門（太陽光発電設備とバッテリー蓄電システムを含む）の売上高は24億1000万ドルで、前年同期の27億3000万ドルから12%減少しました。この減少は、ここ数四半期における同事業の急成長とは対照的であり、構造的な需要問題ではなく、プロジェクトのタイミングや設置のペースの問題を反映している可能性があります。
イーロン・マスク氏のFSDハードウェア3に関する衝撃的な発言
決算説明会における財務以外で最も重要なニュースは、イーロン・マスク氏がハードウェア3搭載車両では、完全自動運転（FSD）の無人運用は決してサポートされないと認めたことです。これは長年にわたる約束を覆すもので、何十万人もの顧客がFSDパッケージに8000ドルから1万5000ドルを支払ってきた経緯があります。テスラは影響を受けた所有者向けに割引下取りプログラムを提供しましたが、この発表は消費者や投資家コミュニティから大きな反発を招きました。
ガイダンスへの懸念：従来計画を50億ドル上回る支出
テスラは、2026年の設備投資が従来のガイダンスを50億ドル上回ることを明らかにしました。この増加は、ロボタクシーインフラの整備、新しいバッテリーおよびバッテリー材料工場、メガパック3の生産ライン、そしてサイバーキャブの生産拡大に関連しています。この投資は長期的な野心を示すものですが、短期的なキャッシュバーンの影響により、時間外取引の初期の熱狂が冷めた後、株価は重荷となりました。
オプティマスロボットと将来の触媒
マスク氏は、ギガファクトリーテキサスで年間1000万台のオプティマスロボットを生産するラインの準備を進めていることを改めて強調し、無人FSDとロボタクシーの米国5都市への拡大についても言及しました。ただし、その時期は規制当局の承認が必要であるとしています。これらの触媒は、テスラを単なる電気自動車メーカーではなく、AIおよびロボティクス企業として位置づけるストーリーにおいて、引き続き重要な要素です。
テスラの2026年第1四半期決算は複雑な様相を示しています。事業の根底にある強さは、業務上の課題、FSDをめぐる重大な論争、そして今後数年の同社の軌道を決定づける積極的な支出計画によって覆い隠されています。
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