Существует ли "пузырь" в индексных фондах? Что вам нужно знать 2026

Michael Burry, the renowned investor known for his accurate prediction of the 2008 financial crisis featured in the film " The Big Short," has expressed concern about a potential significant market crisis , turning his attention to index funds and ETFs .

Основные аргументы Берри

1. Инфляция цен на акции: По словам Берри, увеличивающийся объем, управляемый индексными фондами, вызывает иррациональный рост цен на акции. Эта динамика происходит потому, что индексные фонды покупают акции, входящие в индекс, не учитывая индивидуальную производительность компаний, создавая, казалось бы, бесконечный цикл роста стоимости акций.

2. Цикл прибыльности: Рост стоимости индексов генерирует прибыльность. Эта прибыльность привлекает больше инвестиций, вызывая дальнейший рост цен и поддерживая цикл.

3. Риск массового краха: Берри предупреждает, что если инвесторы индексных фондов решат одновременно продать в панической ситуации, может произойти крах рынка из-за избытка объема продаж и недостатка объема покупок, что приведет к беспрецедентному падению цен.

Критический анализ

• Действительно ли возможно, что индексы будут только расти из-за высокого притока капитала?

• Может ли произойти крах рынка, если все инвесторы решат продать, и никто не захочет покупать?

Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо понять, как работают индексные фонды, и изучить жесткие данные, которые определяют реальность.

Актуальные данные

1. Рост объема индексных фондов: Хотя объем индексных фондов вырос за последние несколько десятилетий, сравнительные исследования показывают, что 90-95% активно управляемых фондов не превосходят индексные фонды за 15-летний период.

2. Доля индексных фондов в общем объеме: Согласно последней книге, опубликованной Джоном Боглом, основателем индексных фондов, перед его смертью, только 15% от общего объема управления приходилось на индексные фонды в 2018 году.

Сравнительно, объем, управляемый активными инвестиционными фондами, остается преобладающим, составляя 64% по сравнению с 36% у пассивных инвестиционных фондов.

Эти моменты указывают на то, что опасения, высказанные Берри, могут не полностью отражать текущую реальность финансового рынка, особенно учитывая долю объёма торгов индексными фондами относительно всего рынка.

В дополнение к тому, что мы только что увидели, Берри не прав .

Другой весомый аргумент заключается в том, что компании приобретают ценность просто будучи частью индекса и не теряют её из-за всех денег, которые в них вливаются.

Для этого я нашёл статью, которая изучает этот факт: действительно ли верно, что просто войдя или будучи частью индекса, компания уже сохранять свою стоимость на фондовом рынке даже если она на самом деле не показывает хороших результатов?

В статье на Seeking Alpha, предоставлен всесторонний анализ реального влияния включения компании в фондовый индекс.

Согласно исследованию:

1- Немедленные эффекты включения в индекс

• Когда объявляют о включении, часто наблюдается рост цены акции.
• Однако это повышение обычно временное; акция обычно корректирует цену, возвращаясь к прежним значениям.
• Цена акции тогда перестаёт следовать за индексом и движется, основываясь на собственной динамике и общем настроении рынка.

2- Заявления Майкла Берри о мелких компаниях:

• Берри предполагает, что в периоды паники массовые продажи инвесторами индексных фондов могут привести к резкому падению цен акций мелких компаний, возможно, до нуля, из-за высокого предложения и отсутствия спроса.

Деньги и руководства

Как организовать семейный бюджет | Что такое финансовая бережливость | Как сэкономить деньги с 1000 евро | Как унаследовать паевой/индексный фонд | Как создать резервный фонд | Как быстро сэкономить деньги | Что такое обратные индексные фонды | Iндексный фонд против ETF| Инвестирование во время рецессии

Реальность S&P 500

• SP500, самый известный американский индекс, имел среднюю доходность от 7 до 10% за последние 120 лет.
• Он состоит из 500 американских компаний, ранжированных от самой высокой до самой низкой по их рыночной стоимости.

Фонды или ETF повторяют этот индекс на основе рыночной капитализации компаний, входящих в него.

Пример текущего состава:

1. Apple: 7% индекса
2. Microsoft: 6%
3. Meta (Facebook): 1.47%

Ключевое наблюдение: Топ-10 компаний составляют 30% капитала, выделенного на покупку индекса. В то время как оставшиеся 70% распределены между следующими 490 компаниями.

Эта схема показывает, что, хотя капитал сосредоточен в ведущих компаниях, меньшие компании в индексе также получают часть капитала, хотя и меньшую. Такая структура стремится максимально точно воспроизвести реальный состав рынка.

žœ Например: Ralph Lauren , занимающий одно из последних мест в индексе, получает только 0.01% капитала инвестора в SP500.

žœ Итог: Капитал распределяется неравномерно между компаниями в индексе. Те, кто не входит в топ-10 или топ-20, получают крошечную долю объема, выделенного индексным фондам, что оказывает минимальное давление на покупку или продажу акций этих меньших компаний.

Интересный факт

Из каждых 1000, инвестированных в индексный фонд, компании на нижних позициях получают едва ли 1 цент!

Последние события и их влияние на крупные компании

žœ На этой неделе мы наблюдали значительные колебания крупных компаний после публикации отчетов:

• Акции Meta (Facebook) упали на 30%
• Акции Amazon и Google выросли на 20%
• Акции Spotify и Netflix упали на 20%

Эти движения вызваны реакциями активных инвесторов, а не деятельностью индексов.

Размышления о теории Майкла Бёрри

Если бы деньги были сосредоточены только в индексах, за их пределами появились бы выгодные возможности, позволяющие инвесторам и фондам получать высокую доходность и в конечном итоге уравновешивать рынок.

Анализ: Логика теории «индексного пузыря» не имеет прочных оснований, так как рынок функционирует по законам спроса и предложения.

Смотрим дальше: Скрытые интересы и катастрофические прогнозы

Важно остерегаться тревожных прогнозов, которые могут иметь скрытые мотивы. Например, управляющие фондами могут стремиться к снижению комиссий, чтобы конкурировать с пассивным управлением, или не могут удержать клиентов, несмотря на снижение комиссий.

Рекомендация: придерживайтесь своей стратегии

Придерживайтесь вашего плана инвестирования в ETF или индексные фонды, подпишитесь на этот канал для получения дополнительных советов и не позволяйте страху управлять вашими финансовыми решениями.

Инвестируйте процент от вашего дохода каждый месяц и поддерживайте надежный фонд на случай чрезвычайных ситуаций.

Помните: Фонд на случай чрезвычайных ситуаций позволяет вам пережить трудные времена, не трогая ваши инвестиции. Планируйте будущее и сохраняйте спокойствие во время рыночных спадов.