Is er een "bubble" in indexfondsen? Wat je moet weten

Michael Burry, the renowned investor known for his accurate prediction of the 2008 financial crisis featured in the film " The Big Short," has expressed concern about a potential significant market crisis , turning his attention to index funds and ETFs .

Burry's belangrijkste argumenten

Aandelenprijsinflatie: Volgens Burry drijft het toenemende volume beheerd door indexfondsen een irrationele stijging van aandelenprijzen aan. Deze dynamiek ontstaat omdat indexfondsen aandelen kopen die deel uitmaken van een index zonder rekening te houden met de individuele prestaties van de bedrijven, wat een schijnbaar eindeloze cyclus van waardegroei van aandelen creëert.

Winstgevendheidscirkel: De waardestijging van de indexen genereert winstgevendheid. Deze winstgevendheid trekt meer investeringen aan, waardoor de prijzen blijven stijgen en de cyclus wordt voortgezet.

Risico op een massale crash: Burry waarschuwt dat als beleggers in indexfondsen tegelijkertijd in paniek besluiten te verkopen, er een beurscrash kan optreden door een overmaat aan verkoopvolume en een gebrek aan koopvolume, wat leidt tot ongekende prijsdalingen.

Kritische analyse

Is het echt haalbaar dat indices alleen zullen stijgen door hoge kapitaalinstromen?

Kan er een beurscrash plaatsvinden als alle beleggers besluiten te verkopen, zonder dat iemand bereid is te kopen?

Om deze vragen te beantwoorden, is het essentieel te begrijpen hoe indexfondsen werken en de harde gegevens te onderzoeken, die de realiteit definiëren.

Relevante gegevens

Groei van het volume in indexfondsen: Hoewel het volume van indexfondsen de afgelopen decennia is gegroeid, geven vergelijkende studies aan dat 90-95% van de actief beheerde fondsen het niet beter doet dan indexfondsen over een periode van 15 jaar.

Aandeel van indexfondsen in het totale volume: Volgens het laatste boek dat door Jon Bogle, oprichter van indexfondsen, voor zijn overlijden werd gepubliceerd, kwam in 2018 slechts 15% van het totale beheerde volume overeen met indexfondsen.

In vergelijking blijft het volume beheerd door actieve beleggingsfondsen predominant, met 64% tegenover 36% door passieve beleggingsfondsen.

Deze punten suggereren dat de zorgen die door Burry worden geuit mogelijk niet volledig de huidige realiteit van de financiële markt weerspiegelen, vooral gezien de verhouding van het volume dat door indexfondsen wordt verhandeld ten opzichte van de totale markt.

Naast wat we zojuist hebben gezien, Burry heeft het mis .

Een ander sterk argument is dat bedrijven waarde winnen alleen door deel uit te maken van een index, en geen waarde verliezen door al het geld dat erin stroomt.

Om dit te doen, vond ik een artikel dat dit feit bestudeert: Is het echt waar dat alleen door opname of deel uit te maken van een index, een bedrijf al zijn waarde op de aandelenmarkt behouden zelfs als het niet echt goed presteert?

In een artikel op Seeking Alpha, wordt een uitgebreide analyse gegeven over de werkelijke impact van de opname van een bedrijf in een aandelenindex.

Volgens de studie:

1- Onmiddellijke effecten van opname in de index

Wanneer de opname wordt aangekondigd, is het gebruikelijk om een stijging van de aandelenkoers te zien.
Deze stijging is echter meestal tijdelijk; het aandeel corrigeert normaal gesproken zijn prijs en keert terug naar eerdere waarden.
De aandelenkoers volgt dan niet langer het pad van de index en beweegt op basis van de eigen prestaties en het algemene marktsentiment.

2- De uitspraken van Michael Burry over kleinere bedrijven:

Burry suggereert dat in tijden van paniek, massale verkoop door indexfondsbeleggers kan leiden tot een dramatische daling van de aandelenkoersen van kleinere bedrijven, mogelijk tot nul, vanwege een scenario van hoge aanbod en geen vraag.

Geld & Gidsen

S&P 500 Realiteit

De SP500, de meest erkende Amerikaanse index, heeft in de afgelopen 120 jaar een gemiddeld rendement van tussen de 7 en 10% behaald.
Het bestaat uit 500 Amerikaanse bedrijven, gerangschikt van hoog naar laag op basis van hun beurswaarde.

De fondsen of ETF's repliceren deze index op basis van de marktkapitalisatie van de bedrijven die deze vormen.

Voorbeeld van de huidige samenstelling:

Apple: 7% van de index
Microsoft: 6%
Meta (Facebook): 1,47%

Belangrijke observatie: De top 10 bedrijven zijn goed voor 30% van het kapitaal dat aan indexaankopen wordt toegewezen. Daarentegen wordt de resterende 70% verdeeld over de volgende 490 bedrijven.

Dit patroon toont aan dat, hoewel er een concentratie van kapitaal is in de leidende bedrijven, de kleinere bedrijven in de index ook een deel van het kapitaal ontvangen, zij het kleiner. Deze structuur probeert de werkelijke samenstelling van de markt zo nauwkeurig mogelijk te repliceren.

Bijvoorbeeld: Ralph Lauren , gerangschikt onder de onderste posities in de index, ontvangt slechts 0,01% van het kapitaal van een belegger in de SP500.

Conclusie: Kapitaal wordt niet gelijkmatig verdeeld onder de bedrijven in de index. Bedrijven die niet in de top 10 of 20 staan, ontvangen een klein fractie van het volume dat aan indexfondsen wordt toegewezen, waardoor er weinig koop- of verkoopdruk is op de aandelen van deze kleinere bedrijven.

Leuk weetje

Van elke 1.000 geïnvesteerd in een indexfonds ontvangen de bedrijven op de laagste posities nauwelijks 1 cent!

Recente gebeurtenissen en hun impact op grote bedrijven

Deze week hebben we aanzienlijke schommelingen gezien bij grote bedrijven na de publicatie van resultaten:

Meta (Facebook) daalde met 30%
Amazon en Google stegen met 20%
Spotify en Netflix daalden met 20%

Deze bewegingen zijn te wijten aan de reacties van actieve beleggers, niet aan de activiteit van de indices.

Reflecties op de theorie van Michael Burry

Als geld alleen in indices geconcentreerd zou zijn, zouden er lucratieve kansen buiten deze indices zijn, waardoor beleggers en fondsen hoge rendementen kunnen behalen en uiteindelijk de markt in balans brengen.

Analyse: De logica achter de index bubble theorie mist solide fundamenten, aangezien de markt opereert onder de dynamiek van vraag en aanbod.

Verder kijken: Verborgen belangen en catastrofale voorspellingen

Het is belangrijk om op je hoede te zijn voor alarmerende voorspellingen die mogelijk verborgen motieven hebben. Bijvoorbeeld, fondsbeheerders kunnen lagere kosten nastreven om te concurreren met passief beheer, of slagen er niet in klanten te behouden ondanks het verlagen van de kosten.

Aanbeveling: Blijf standvastig in je strategie

Houd je aan je ETF- of indexfonds-investeringsplan, abonneer je op dit kanaal voor meer advies, en laat angst je financiële beslissingen niet leiden.

Investeer elke maand een percentage van je inkomen en onderhoud een robuust noodfonds.

Onthoud: Een noodfonds stelt je in staat om moeilijke tijden door te komen zonder je investeringen aan te raken. Plan voor de toekomst en blijf kalm tijdens marktterugvallen.