Czy istnieje "bańka" w funduszach indeksowych? Co musisz wiedzieć 2026

Michael Burry, the renowned investor known for his accurate prediction of the 2008 financial crisis featured in the film " The Big Short," has expressed concern about a potential significant market crisis , turning his attention to index funds and ETFs .

Główne argumenty Burry'ego

1. Inflacja cen akcji: Według Burry'ego rosnący wolumen zarządzany przez fundusze indeksowe napędza irracjonalny wzrost cen akcji. Ta dynamika występuje, ponieważ fundusze indeksowe kupują akcje wchodzące w skład indeksu, nie biorąc pod uwagę indywidualnej kondycji firm, tworząc pozornie niekończący się cykl wzrostu wartości akcji.

2. Cykl rentowności: Wzrost wartości indeksów generuje rentowność. Ta rentowność przyciąga więcej inwestycji, powodując dalszy wzrost cen i perpetuując cykl.

3. Ryzyko masowego krachu: Burry ostrzega, że jeśli inwestorzy funduszy indeksowych zdecydują się na jednoczesną sprzedaż w scenariuszu paniki, może dojść do krachu na rynku z powodu nadmiaru wolumenu sprzedaży i braku wolumenu kupna, co skutkowałoby bezprecedensowymi spadkami cen.

Analiza krytyczna

• Czy naprawdę jest możliwe, że indeksy będą tylko rosnąć z powodu wysokich napływów kapitału?

• Czy mogłaby wystąpić krach na rynku, gdyby wszyscy inwestorzy zdecydowali się sprzedać, a nikt nie chciał kupować?

Aby odpowiedzieć na te pytania, niezbędne jest zrozumienie, jak działają fundusze indeksowe oraz analiza twardych danych, które definiują rzeczywistość.

Istotne dane

1. Wzrost wolumenu w funduszach indeksowych: Chociaż wolumen funduszy indeksowych wzrósł w ciągu ostatnich kilku dekad, badania porównawcze wskazują, że 90-95% aktywnie zarządzanych funduszy nie przewyższa wyników funduszy indeksowych w okresie 15 lat.

2. Udział funduszy indeksowych w całkowitym wolumenie: Według ostatniej książki opublikowanej przez Jona Bogle'a, założyciela funduszy indeksowych, przed jego śmiercią, tylko 15% całkowitego zarządzanego wolumenu przypadało na fundusze indeksowe w 2018 roku.

W porównaniu, wolumen zarządzany przez aktywne fundusze inwestycyjne pozostaje dominujący, z 64% w porównaniu do 36% przez pasywne fundusze inwestycyjne.

Te punkty sugerują, że obawy wyrażone przez Burry'ego mogą nie w pełni odzwierciedlać obecną rzeczywistość rynku finansowego, zwłaszcza biorąc pod uwagę proporcję wolumenu obrotu funduszy indeksowych w stosunku do całego rynku.

Oprócz tego, co właśnie zobaczyliśmy, Burry się myli .

Innym mocnym argumentem jest to, że firmy zyskują na wartości tylko przez bycie częścią indeksu i nie tracą wartości z powodu wszystkich pieniędzy, które do nich napływają.

Aby to zrobić, znalazłem artykuł, który bada ten fakt: Czy to naprawdę prawda, że samo wejście lub bycie częścią indeksu sprawia, że firma już utrzymać swoją wartość na giełdzie nawet jeśli naprawdę nie radzi sobie dobrze?

W artykule na Seeking Alpha, przedstawiona jest kompleksowa analiza rzeczywistego wpływu włączenia firmy do indeksu giełdowego.

Według badania:

1- Natychmiastowe skutki włączenia do indeksu

• Gdy ogłoszone jest włączenie, często obserwuje się wzrost ceny akcji.
• Jednak ten wzrost jest zwykle tymczasowy; akcje zazwyczaj korygują swoją cenę, wracając do poprzednich wartości.
• Cena akcji przestaje wtedy podążać za ścieżką indeksu i porusza się na podstawie własnej wydajności oraz ogólnego sentymentu rynkowego.

2- Oświadczenia Michaela Burry'ego na temat mniejszych firm:

• Burry sugeruje, że w czasach paniki masowa sprzedaż przez inwestorów funduszy indeksowych może doprowadzić do dramatycznego spadku cen akcji mniejszych firm, być może nawet do zera, z powodu wysokiej podaży i braku popytu.

Pieniądze i przewodniki

Jak zorganizować budżet rodzinny | Czym jest oszczędność finansowa | Jak zaoszczędzić pieniądze mając 1000 euro | Jak odziedziczyć fundusz wzajemny/indeksowy i zapłacić mniej podatków | Jak stworzyć fundusz awaryjny | Jak szybko zaoszczędzić pieniądze | Czym są odwrotne fundusze indeksowe | Index Fund vs ETF| Inwestowanie podczas recesji

Rzeczywistość S&P 500

• SP500, najbardziej rozpoznawalny amerykański indeks, miał średni zwrot między 7 a 10% w ciągu ostatnich 120 lat.
• Składa się z 500 amerykańskich firm, uszeregowanych od najwyższej do najniższej według ich wartości rynkowej.

Fundusze lub ETF-y replikują ten indeks na podstawie kapitalizacji rynkowej firm, które go tworzą.

Przykład aktualnego składu:

1. Apple: 7% indeksu
2. Microsoft: 6%
3. Meta (Facebook): 1,47%

Kluczowa obserwacja: 10 największych firm stanowi 30% kapitału przeznaczonego na zakupy indeksu. W przeciwieństwie do tego, pozostałe 70% jest rozdzielone pomiędzy kolejne 490 firm.

Ten wzór pokazuje, że chociaż istnieje koncentracja kapitału w wiodących firmach, mniejsze firmy w indeksie również otrzymują część kapitału, choć mniejszą. Ta struktura ma na celu jak najwierniejsze odzwierciedlenie rzeczywistego składu rynku.

žœ Na przykład: Ralph Lauren , sklasyfikowany wśród najniższych pozycji w indeksie, otrzymuje tylko 0,01% kapitału inwestora w SP500.

žœ Sedno sprawy: Kapitał nie jest równomiernie rozłożony między firmy w indeksie. Te spoza pierwszej 10 lub 20 otrzymują ułamek wolumenu przeznaczonego na fundusze indeksowe, co wywiera niewielką presję kupna lub sprzedaży na akcje tych mniejszych firm.

Ciekawostka

Na każde 1 000 zainwestowane w fundusz indeksowy, firmy na najniższych pozycjach otrzymują ledwie 1 cent!

Najnowsze wydarzenia i ich wpływ na duże firmy

žœ W tym tygodniu zaobserwowaliśmy znaczące wahania w dużych firmach po publikacji wyników:

• Meta (Facebook) spadła o 30%
• Amazon i Google wzrosły o 20%
• Spotify i Netflix spadły o 20%

Te ruchy wynikają z reakcji aktywnych inwestorów, a nie z aktywności indeksów.

Refleksje na temat teorii Michaela Burry'ego

Gdyby pieniądze były skoncentrowane tylko w indeksach, istniałyby dochodowe możliwości poza nimi, pozwalające inwestorom i funduszom osiągać wysokie zyski i ostatecznie wyrównywać rynek.

Analiza: Logika stojąca za teorią „bańki indeksowej” nie ma solidnych podstaw, ponieważ rynek działa według dynamiki podaży i popytu.

Spojrzenie poza: Ukryte interesy i katastroficzne prognozy

Ważne jest, aby być ostrożnym wobec alarmistycznych prognoz, które mogą mieć ukryte motywy. Na przykład, menedżerowie funduszy mogą dążyć do obniżenia opłat, aby konkurować z zarządzaniem pasywnym, lub nie potrafią zatrzymać klientów mimo obniżenia opłat.

Zalecenie: Bądź konsekwentny w swojej strategii

Trzymaj się swojego planu inwestycyjnego w ETF lub fundusze indeksowe, subskrybuj ten kanał po więcej porad i nie pozwól, by strach kierował twoimi decyzjami finansowymi.

Inwestuj procent swojego dochodu każdego miesiąca i utrzymuj solidny fundusz awaryjny.

Pamiętaj: Fundusz awaryjny pozwala przetrwać trudne czasy bez sięgania po swoje inwestycje. Planuj przyszłość i zachowaj spokój podczas spadków na rynku.