Gospodarka Wielkiej Brytanii wzrosła w pierwszym kwartale 2026 roku o 0,6%, przekraczając oczekiwania i dając impuls kanclerz skarbu Rachel Reeves. Jednak pozytywne dane niosą ze sobą istotne zastrzeżenie: ekonomiści kwestionują wiarygodność korekt sezonowych stosowanych przez Office for National Statistics (ONS), podczas gdy sama Reeves ostrzegła, że wewnętrzne walki polityczne mogą podważyć tę kruchą stabilność gospodarczą.
Raport PKB opublikowany 14 maja pokazuje, że Wielka Brytania weszła w okres wzmożonych napięć geopolitycznych – w tym trwającego konfliktu w Iranie – z znacznym impetem. Sam marzec przyniósł szeroko zakrojony wzrost, przy czym sektor usług rozszerzył się o 0,3%, a budownictwo wzrosło o 1,5%. Jednak pod powierzchnią głównych danych wciąż utrzymują się obawy co do dokładności tych informacji i trwałości tej ścieżki wzrostu.
Obawy dotyczące korekt sezonowych rzucają cień na dane PKB
Coraz więcej ekonomistów podchodzi sceptycznie do wyników wzrostu Wielkiej Brytanii w pierwszym kwartale. Od 2022 roku brytyjski PKB konsekwentnie wykazuje znacznie silniejszy wzrost w Q1 w porównaniu z resztą roku, osiągając średnio 0,6% w Q1 wobec stagnacji w Q3. Ten wzorzec wzbudził podejrzenia, że ONS popełnia błędy w korektach sezonowych – zmianach statystycznych mających na celu wygładzenie regularnych czynników, takich jak coroczne podwyżki cen i efekty świąteczne.
James Smith, ekonomista ds. rynków rozwiniętych w ING, wyraził ten sceptycyzm wprost: "Po prostu nie jesteśmy przekonani co do wyników wzrostu Wielkiej Brytanii w pierwszym kwartale." Zauważa, że dane podążają za "obecnie dobrze znanym wzorcem" i sugeruje, że wyższa inflacja oraz moment corocznych podwyżek cen mogą zniekształcać liczby. ONS wydaje się traktować tę kwestię poważnie, ogłaszając, że ponownie ocenia swoje podejście i już obniżyło szacunki wzrostu dla Q1 2024 i 2025 o 0,1 punktu procentowego każdy.
Dane z marca pokazują szeroko zakrojony, ale nierównomierny wzrost
Pomimo wątpliwości co do korekt sezonowych, marcowe dane PKB ujawniają rzeczywiste mocne strony. Sandra Horsfield, ekonomistka w Investec, podkreśliła, że sektor usług – który stanowi większość PKB – odnotował wzrost produkcji w 11 z 14 podsektorów. Produkcja przemysłowa również zanotowała silny miesięczny wzrost o 1,2%, podczas gdy budownictwo rozwinęło się w szybkim tempie 1,5%.
Jednak dane należy rozpatrywać w kontekście. Produkcja przemysłowa spadła o 0,2% z powodu zmiennych komponentów wydobywczych i kamieniołomów, a poziom nowych prac w budownictwie był w marcu wciąż o 4,5% niższy niż we wrześniu 2025 roku. Sugeruje to, że choć gospodarka odbija się, to tylko częściowo niweluje znaczący spadek aktywności z końca ubiegłego roku.
Reeves ostrzega przed walką o przywództwo w obliczu kruchości gospodarki
Kanclerz skarbu Rachel Reeves wykorzystała raport PKB, aby wystosować surowe ostrzeżenie przed niestabilnością polityczną. W obliczu spekulacji na temat potencjalnego wyzwania dla przywództwa w Partii Pracy, Reeves podkreśliła, że stabilność gospodarcza musi być chroniona. Jej komentarze są zgodne z wypowiedziami dyrektor generalnej Aviva, Amandy Blanc, która powiedziała Reutersowi, że "w ciągu jej sześciu lat jako dyrektor generalnej było zbyt wiele zmian strategii rządowej i przywództwa" i że takie zamieszanie jest szkodliwe dla biznesu.
Ostrzeżenie Blanc podkreśla kluczową kwestię: zaufanie biznesu jest bardzo wrażliwe na niepewność polityczną. Częste zmiany w przywództwie i strategii mogą zniechęcać do inwestycji, opóźniać decyzje o zatrudnieniu i zakłócać długoterminowe planowanie. Dla gospodarki, która wciąż stara się odzyskać równowagę po latach inflacji i stagnacji, utrzymanie spójnego kształtowania polityki jest niezbędne.
Perspektywy: Impet wzrostu a ryzyko geopolityczne
Wielka Brytania wchodzi teraz w okres wzmożonego ryzyka geopolitycznego, szczególnie związanego z konfliktem w Iranie. Choć dane PKB sugerują, że gospodarka ma impet, ekonomiści ostrzegają, że zewnętrzne wstrząsy mogą szybko wykoleić ten postęp. Kluczowe ryzyka obejmują:
- Zmienność cen energii z powodu napięć na Bliskim Wschodzie
- Zakłócenia w łańcuchu dostaw z obszarów konfliktów
- Zmniejszone inwestycje biznesowe z powodu niepewności
- Erozję zaufania konsumentów z powodu rosnących kosztów
Na razie połączenie silniejszego niż oczekiwano wzrostu i kanclerz wzywającej do politycznego spokoju daje ostrożnie optymistyczny obraz. Jednak z nierozwiązanymi kwestiami korekt sezonowych i narastającym ryzykiem globalnym, droga naprzód pozostaje niepewna.
Często zadawane pytania
Jaka była stopa wzrostu PKB Wielkiej Brytanii w Q1 2026?
Gospodarka Wielkiej Brytanii wzrosła o 0,6% w pierwszym kwartale 2026 roku, w porównaniu z 0,2% w ostatnim kwartale 2025 roku. Przekroczyło to prognozy wielu ekonomistów.
Dlaczego ekonomiści są sceptyczni wobec danych PKB?
Ekonomiści wskazują na utrzymujący się od 2022 roku wzorzec, w którym dane o wzroście Wielkiej Brytanii są znacznie wyższe w Q1 niż w pozostałych kwartałach. Wzbudziło to obawy, że metody korekt sezonowych ONS mogą być wadliwe, potencjalnie zawyżając wzrost na początku roku.
Jak radziły sobie poszczególne sektory w marcu 2026 roku?
Sektor usług wzrósł o 0,3%, przy czym 11 z 14 podsektorów odnotowało ekspansję. Produkcja przemysłowa wzrosła o 1,2%, a budownictwo o 1,5%. Jednak produkcja przemysłowa spadła o 0,2% z powodu spadków w górnictwie i usługach komunalnych.
